本周全球金融市场被美国政坛的“黑天鹅”事件笼罩。特朗普政府史无前例地抨击美联储独立性，试图解雇理事库克并提名更偏鸽派的候选人，此举直接推升市场对美联储政策不确定性的担忧。尽管美联储主席鲍威尔近期释放鸽派信号，强化9月降息预期，但政治干预的阴影叠加美元指数强势破位，仍使得以美元计价的大宗商品（如铜、锌、镍等）进口成本攀升，抑制国际需求。

　　与此同时，全球贸易局势再添变数。美国对印度加征50%关税的政策正式生效，供应链不确定性加剧，进一步拖累市场风险偏好。尽管当前市场聚焦即将公布的PCE数据（个人消费支出物价指数），但多头资金普遍持谨慎态度，金属板块整体呈现“宏观压制与供需博弈”的胶着态势。

　　宏观面：美元走强叠加贸易关税扰动，抑制铜金属需求前景。中国7月工业利润同比降幅收窄（制造业利润增长6.8%）一度提振市场信心，但房地产行业持续疲软及夏季高温多雨拖累基建、家电等终端消费，汽车产业链开工率维持低位，需求端压力未减。

　　供应端：全球铜矿供应稳定，但国内电解铝产能置换复产进入尾声，原料备货速度放缓，后续采购意愿或减弱。

　　价格预测：短期铜价下方支撑较强（国内库存偏低、金九旺季预期），但贸易局势反复及降息预期波动或限制涨幅。今日国内主力合约运行区间：78500-79100元/吨；伦铜3M：9670-9850美元/吨。

　　供应端：电解铝运行产量稳中小增，丰水期西南产能复产接近尾声，企业开工率维持高位，但受产能限制，产量提升空间有限。

　　需求端：8月淡季消费下，铝锭社库延续累积，高铝价促使持货商加速出货变现，市场一度出现踩踏现象。房地产低迷叠加基建、家电、光伏等终端需求疲软，汽车厂商开工率维持低位。

　　价格预测：尽管市场对金九旺季有一定预期，但补库意愿下降，去库进程反复，短时铝价震荡偏弱，今日价格参考位20450-20850元/吨。

　　宏观面：美元强势破位抑制需求，隔夜伦锌领跌1.53%至2764美元/吨。

　　供应端：锌矿显性库存上行，锌精矿进口TC指数抬升，7月进口增量显著，冶炼厂排产预期高，锌锭社库加速累积。

　　需求端：8月末虽临近金九，但需求淡季特征明显，下游采购情绪低迷，现货成交有限。

　　价格预测：供应宽松叠加消费疲软，锌价短期或震荡走软，今日价格参考位22000-22350元/吨。

　　供应端：国内铅精矿产量增长但进口矿短缺，再生铅企业因原料短缺及环保压力减产，供应端偏紧。

　　需求端：铅酸蓄电池需求平稳，金九银十旺季预热带动季节性增长，储能领域需求逐步释放。

　　价格预测：综合供应偏紧及旺季预PG电子 PG平台期，铅价今日或维持窄幅震荡，价格参考位16650-16990元/吨。

　　需求端：传统焊料需求疲软（电子、家电库存消化缓慢），新兴需求（光伏焊带）增量有限。

　　价格预测：短期锡价或维持27.1-27.4万元/吨区间震荡，缺乏重大利好刺激下难破局。

　　价格预测：多空交织下，镍价或延续跌势，今日运行区间：12.PG电子 PG平台01万-12.18万元/吨。

　　宏观层面：美联储政策不确定性、特朗普干预及贸易关税构成主要风险，美元强势或持续压制金属价格。

　　基本面分化：铅、锡因供应偏紧或短期需求改善而表现抗跌；铜、铝、锌、镍则因需求疲软或供应过剩面临下行压力。

　　操作建议：关注本周PCE数据及美联储官员表态，短期以区间操作为主，警惕政策黑天鹅事件对市场的冲击。