今年以来，在“抢装潮”影响下，风电市场需求淡季不淡，叠加海风开工提速，板块景气持续向上。统计数据显示，申万风电整机厂商今年一季度营收全部实现同比增长，风电零部件厂商也有超过九成公司营收实现同比增长，此外超过五成公司一季度业绩实现同比增长。随着全球能源转型加速催生海外需求的扩容，风电设备企业盈利能力有望加速修复。

　　譬如，中广核150MW“以大代小”项目(风机+塔筒+箱变+吊装)招标、大唐漳州诏安A-2区35万千瓦海上风电项目招标、华能850MW海上风电项目招标、中广核阳江三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目EPC总承包招标、国家电投2.5GW陆上风机采购等等。据北极星风PG电子模拟器 PG电子网站力发电网统计，2025年一季度国内11家风电整机制造商共中标了38569.35MW风电机组设备(国内加海外)，除一季度签约的海外市场2437.08MW订单之外，一季度国内风机设备市场定标约36132.27MW，较2024年同期增PG电子官方网站 PG电子网址长112%。

　　值得一提的是，2025年是“双碳”目标提出后首个五年计划收关节点，政策端通过强化大基地建设与海风开发确保既定风电目标落地。根据《2025年能源工作指导意见》，2025年将通过加速第二批/第三批大基地及海上风电建设保障目标兑现。据联储证券预计，2025年全年陆/海风装机分别达100GW/15GW(同比增长25%/同比增长88%)，同步完成36亿千瓦总装机目标中非化石能源占比60%的核心指标。“风电行业有望迎来‘海陆共振+国内外需求双升’的景气周期。”

　　此前，因电价的变动，风电市场也曾出现过2轮装机潮。资料显示，第一轮风电抢装潮出现在2014年—2015年，彼时政策明确电价随装机规模增长而降低，为了享受政策补贴收益，风电企业纷纷加快项目建设，仅2015年新增装机就达30.8GW，创下当时装机规模新高。第二轮出现在2020年—2021年期间，彼时政策规定自2022年开始，不论是陆上还是海上的风力发电，政府都将不再给予任何政策补贴。资料显示，在陆上风电电价补贴终止前的2020年，我国的陆上风电装机规模达到了6861万千瓦，海上风电新增装机306万千瓦。在海上风电终止前的2021年，陆上风电新增装机量下滑至3067万千瓦，海上风电新增并网容量提升至1690万千瓦，规模是2020年的5.5倍。

　　其实，体现风电行业景气回升的证据，除了前述招标项目的不断涌现，风电设备企业的合同负债变化情况也能佐证行业景气度的回升。要知道，合同负债作为企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，是保障风电设备公司未来业绩表现的重要支撑。据Wind数据，今年一季度末，27家风电设备公司的合同负债规模达561.22亿元，相比2024年末的483.02亿元增加了78.2亿元。

　　在单家公司方面，27家风电设备公司中有21家公司今年一季度末的合同负债规模相较2024年末出现增长，其中规模增长最大的是金风科技(002202.SZ)，其合同负债规模由2024年PG电子模拟器 PG电子网站末的181.81亿元提升至2025年一季度末的212.02亿元，增长了30.21亿元。排在其后的是中船科技、电气风电、运达股份，合同负债规模分别增长了16.19亿元、15.23亿元、11.54亿元。

　　据金风科技财报数据，相较2023年业绩大幅下滑44.16%，公司2024年、2025年一季度业绩表现出色，不仅连续两期财报的营收和净利润实现同比增长，且增速持续放大。数据显示，2024年、2025年一季度，公司实现营收同比增长12.37%、35.72%，实现归母净利润同比增长39.78%、70.84%。

　　值得一提的是，在金风科技披露出色的2025年一季报同时，其还披露了回购公告，拟以总额不低于人民币3亿元(含)且不超过人民币5亿元(含)回购A股并注销。以回购金额测算，此次回购股份约占金风科技总股本的0.53%-0.89%。金风科技表示，“基于对公司发展信心及价值判断，拟通过集中竞价交易回购A股股份并全部注销，以减少注册资本，维护股东利益及增强投资者信心。”

　　过去两年，海外受通货膨胀与供应链短缺影响，风机价格整体呈上升趋势。据Vestas业绩展示PG电子官方网站 PG电子网址材料，其2023-2024年风机价格在890欧元-1300欧元/kW，折合人民币约为7000元-10220元/kW。同时受欧洲政策补贴落地及海外准入壁垒高的影响，截至2024年第四季度，Vestas海上风机在手订单93亿欧元，总规模约为7.55GW，平均风机价格在1232欧元/kW。而相比之下，国内市场由于竞争加剧，风机价格较低。据CWEA统计，2024年国内陆上、海上风机加权平均价格(不含塔筒)约为1440元、2775元/kW，同比下降4%、11%。

　　在明显价差下，国内厂商依托高性价比优势，加速抢占海外市场。据海关总署数据，我国风力发电机组2024年出口同比激增71.90%；2025年一季度出口进一步大增43.2%。事实上，对于海外市场的拓展方面，就几家整机厂商在接受机构调研时表态看，海外市场已经成为支撑公司业绩持续成长的第二曲线月中旬接受摩根大通、中信证券等机构调研时表示：“截至目前，公司业务已遍及全球6大洲，47个国家,在北美洲、澳洲、亚洲(除中国)及南美洲的装机量均已超过1GW。截至2025年3月31日，公司海外在手外部订单共计6909MW，同比增长26.1%。GWHV12、GWHV15平台系列机组已成为主力投标产品，涵盖中东北非、中亚、南美、南非、亚洲及欧洲等多个区域。”

　　三一重能2024年的海外收入贡献虽然在营收中占比仅有04%，但公司在4月底接受中信证券、广发证券等机构调研时仍表示。“预计公司2025年海外订单交付量较2024年将有较高的增长；从2026年开始，公司海外的新增装机量预计将会有显著增加。公司目前已经取得了乌兹别克斯坦1GW的绿地项目开发权，在东南欧也有项目在推进。公司海外资源开发、风机销售业务开展都比较好，预计未来海外业务对公司收入的贡献比重将逐渐增大。”

　　明阳智能、运达股份和电气风电均表示要积极拓展海外市场开拓。其中，明阳智能表示，公司2025年将坚持“两海”战略纵深推进，以“大海上战略”与“全球化战略”为双翼，以海外市场为新增长极，进一步强化能力中心建设，聚焦重点目标市场，着力构建国际化产业生态圈。运达股份称已在亚洲、欧洲、南美洲、非洲等多个国家获取项目订单，并将持续加速全球战略布局。电气风电表示将积极与控股股东上海电气形成协同，充分发挥上海电气集团多年在海外基地的优势资源，立足高质量产品和解决方案，进一步实现海外市场新突破。